Bank of England, Sterlin Stablecoin Denetimine İlişkin Vizyonunu Açıkladı

İngiltere Merkez Bankası, Başkan Andrew Bailey'nin önsözünü kaleme aldığı bir istişare belgesi yayımladığında, finansal hizmetler sektörü buna kulak verir. Sterlin bazlı sistemik stabilcoin'lere ilişkin Kasım 2025 tarihli belge de bunun istisnası değil — merkez bankasının Britanya'da dijital ödeme tokenlarının nasıl düzenlenmesi gerektiğine dair bugüne kadarki en ayrıntılı vizyonunu ortaya koyuyor.

Ödeme Altyapısı Olarak Stabilcoin'ler

Bankanın önerisindeki temel öncül açık: gündelik ödemelerde yaygın biçimde kullanılır hale gelen stabilcoin'ler, Birleşik Krallık'ın finansal istikrarına yönelik riskler doğurabilir ve bu nedenle söz konusu riskle orantılı bir düzenleme gerektirir. Bu, teorik bir kaygı değil. Küresel stabilcoin işlem hacimleri 2025'te 33 trilyon doları aştı ve Banka, sistemik etkileri ortaya çıktıktan sonra değil, ortaya çıkmadan önce yönetebilecek bir konum belirliyor.

Bu öneriyi önceki düzenleyici yaklaşımlardan ayıran şey, "sistemik" eşiğine odaklanmasıdır. Sistemik olmayan stabilcoin'ler — yani henüz ödemelerde yaygın olarak benimsenmemiş olanlar — yalnızca FCA denetimi altında kalmaya devam ediyor. Ancak bir stabilcoin sistemik bölgeye geçtiğinde, hem İngiltere Merkez Bankası hem de FCA tarafından gözetilen ikili bir düzenleme rejimine girer.

Karşılık Gereklilikleri

Önerinin en dikkat çekici yönü, stabilcoin ihraççılarının tokenlarına nasıl karşılık göstermesi gerektiğiyle ilgilidir. Banka, sistemik ihraççıların karşılık varlıklarının bir bölümünü kısa vadeli Birleşik Krallık devlet borcunda tutmasını ve doğrudan İngiltere Merkez Bankası'nda mevduat hesapları bulundurmasını öneriyor. Bu önemli bir gelişme: stabilcoin ihraççılarını, geleneksel bankacılığın dayandığı finansal altyapının aynısının içine fiilen dahil ediyor.

Kullanıcılar için bu önemlidir, çünkü stabilcoin piyasasını ortaya çıktığı günden beri meşgul eden temel soruyu